节前节后各地玻璃价格持续涨价,我们认为价格回暖意味着产能正在逐步出清。玻璃盈利底部已过,持续的低盈利与目前的低库存将支撑后市价格上升。
投资要点:
春节前后玻璃价格普遍上升,低库存支撑后市价格稳定回升。
春节前后1个月各地玻璃价格上涨幅度在3-4%之间,且节后华南华中华东均召开区域会议,将再涨价2-3元/重箱。目前行业普遍对后市乐观,节后厂库存量明显低于往年和正常水平。华南库存量为正常6成,华东为8-9成,华北相对正常。
行业在经历一年的亏损后涨价心态迫切,低库存与下游开工将支撑价格继续回升。
价格回暖预示产能逐步出清,预计13年供给增长7.2%。本轮周期从2010年以来已投产近2.9亿重箱产能,24%未投产;这些生产线大部分预计将于今年3-7月份逐步投产,之后产能将较少,供给压力正在逐步减弱。节前节后价格超预期上升意味着产能逐步出清,在考虑冷修线复产情况下,预计13年供给增长7.2%。
13年需求增速快于供给,预计价格上涨15%左右。从国内与出口情况看,13年需求好于12年确定性较高。我们预计13年玻璃需求增速在9%左右,消化7.2%的供给增长问题不大。
供求改善将支撑价格回升,预计13年价格增幅可达15%左右,下半年回升速度会加快。

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文章来源： 永年加固公司
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